专题：海上鲜港股IPO：网上卖海鲜撑起9亿生意 毛利率仍“拖后腿”
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近日，宁波海上鲜信息技术股份有限公司（以下简称：海上鲜）递交招股书，向港股发起冲击。
钛媒体App注意到，支撑公司83%营收的海鲜销售业务去年营收下滑较为严重，且该业务毛利率仅有2.4%。有业内人士指出，随着日本核污水排海的持续，我国沿海渔业资源及远洋捕捞或受其影响，海上鲜也势必受到影响。
好不容易撑起主要营收的业务目前看来不仅仅只能赚个辛苦钱，现在还遭遇了“黑天鹅”，而赚钱的业务却始终没有形成规模。
海上鲜创业之初做的海上通信及IT解决方案业务，目前毛利率可达80%，但现在对于公司的营收贡献仅有3.6%。当初参与A轮融资并为“海上Wi-Fi”产品助阵的北斗星通，如今早已清仓退股。B轮融资至今已过去7年，拥有豪华资本阵容的海上鲜是否还满足明星股东的期待？
核心业务突遭“黑天鹅”冲击
招股书显示，总部位于浙江宁波的海上鲜成立于2015年，是一家致力于海洋经济数字化赋能的综合服务企业。公司主要业务分为四大板块，即海鲜交易、燃油及油品交易、供应链管理服务、海上通信及IT解决方案等。
报告期内，公司业绩波动明显，其中去年营收大幅下降。2022年-2023年公司总营收分别为11.99亿元、14.28亿元、9.14亿元，净利润分别为4534.2万元、3412.3万元和3580.3万元。
尽管公司简介带有“海洋经济数字化”、“海上通信及IT解决方案”等时髦字眼，但从招股书中披露的数据显示，公司绝大部分营收靠的却是不怎么赚钱的电商生意。
报告期内，海上鲜的海鲜销售收入分别为6.74亿元、8.87亿元和7.58亿元，占公司总营收的比例分别为56.3%、62.1%、83%；其中，2023年海鲜销售收入下滑14.54%。
来源：招股书
钛媒体App注意到，在2017年浙江当地相关企服机构的报道中，介绍海上鲜为“一家为海鲜买卖双方提供交易服务的综合性电商平台。”该报道指出，公司产品连接渔民和采购商，让双方撇开传统的层层中间环节，渔民无须到港，在海上即可通过海上鲜平台发布鱼货捕捞情况，直接对接到海鲜采购方。
据悉，海上鲜的核心服务工具是HSX APP，通过HSX APP经营海鲜销售业务、燃油及油品销售业务以及供应链管理服务。起初，海上鲜的海鲜业务采用撮合模式，将上游销售商与下游买家联系起来，公司收取0.3%的撮合服务费，后来逐步过渡至直销模式。
然而，公司海鲜销售业务的毛利率还是相当感人。2021年-2023年，海鲜销售业务的毛利率分别为2%、2.4%、2.4%。并且该业务营收占比从2021年至2023年还呈现逐年上升的趋势，这直接拖累了公司整体毛利率水平，2023年海上鲜综合毛利率为7.9%。
尽管如此，海上鲜的核心业务海鲜销售的市占率并不高。根据CIC报告，2022年公司在中国的海鲜销售业务收入所占市场份额为0.2%。
那么，海上鲜能否通过努力扩大市占率实现利润端的飞跃呢？目前来看，难度恐怕不小，因为当下的海鲜市场正被一只巨大的“黑天鹅”所困扰。
来源：钛媒体
众所周知，2023年8月24日，日本正式启动福岛核污染水排海，截至2024年6月4日，已完成六批次排放，共排放约7800吨，这对于我国东部沿海渔业资源影响不言而喻。
海上鲜的业务核心在宁波市环带地区及宁波市的舟山港，辐射至宁波象山港、奉化港、福建福州港、辽宁丹东港、山东烟台港等等，均位于东部沿海地区。公司2023年海鲜销售收入下滑，很难说未受到核污水排海的影响。
已有明星资本清仓退股
根据招股书，海上鲜的创始人叶宁现年37岁，2009年从德国汉诺威应用科学大学毕业，获工程学士学位，次年6月，取得浙江科技大学自动化专业学士学位。2011年7月，叶宁以德国汉诺威应用科学大学工程硕士学位作为学生时代的收尾。
2015年回国后，叶宁在家乡宁波创立海上鲜。同年4月，在宁波资本大佬徐立华、汪海明助阵下，海上鲜完成500万元天使轮融资。
IPO发行前，叶宁合计持有海上鲜28.15%的股份。此外，叶宁还与徐立华、汪海明达成一直行动协议，合计持有海上鲜47.71%的股权，形成控股股东集团。
截至目2022年8月，海上鲜共完成6轮融资，累计募集资金达4.04亿元。并且其资本阵容堪称豪华，包括北斗星通、“雷军系”顺为资本、“阿里系”元璟资本、国资背景的宁波农商、石油巨头壳牌集团旗下壳牌资本等都在融资名单之中。
D轮融资后的股权架构
值得注意的是，已有明星资本选择清仓退股。
早在2016年3月，南京北斗星通与海上鲜签订增资协议，参与公司A轮融资。然而自2018年起，北斗星通关联公司陆续退股；2018年年8月30日，北京北斗星通将其持有的3.32%海上鲜股权转让给北京元德，至此，北斗星通关联的所有公司彻底退出海上鲜的股东阵营。
创始人叶宁曾在早期采访中透露，引入北斗星通集团，是因为其船载导航在市场上占有很大份额，与海上鲜形成互补。“对未来我们在宁波上市非常有帮助。”
事实上，海上鲜成立之初，想做的是一款“海上Wi-Fi”通信产品，解决渔民在大海上没有手机信号的问题。该产品对应的是海上鲜的海上通信及IT解决方案业务。
根据招股书披露，海上通信及IT解决方案业务毛利率相当高，2023年该业务的毛利率增长至80%。遗憾的是，经过多年发展，公司始终没有能将海上通信及IT解决方案业务规模做大。虽然此项业务的营收已经从2021年的27万元飙升至2023年的3337.7万元，但3.6%的营收占比对于公司整体盈利水平来说微乎其微。
北斗星通中途清仓退股，是出于自身资金需求考虑急于变现投资，还是不看好公司海上通信业务的前景？原因不得而知。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼）
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责任编辑：张倩 股票的资金博弈怎么看
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